2026年3月昌都家具封边胶，春意渐浓，教育行业也迎来了属于自己的“复苏之春”。日前，途（NYSE：GOTU）正式发布了2025财年四季度及全年财务报告。这份成绩单不仅印证了途在复杂市场环境下的韧，清晰地勾勒出其从“规模扩张”向“质量盈利”转型的战略路径。

　　其中，非学科业务全年收入增速过90的惊人表现，以及管理层对明年全线盈利的坚定预期，成为了资本市场为关注的焦点。

　　非学科业务：增速90的增长新引擎

　　在“双减”政策后的重构期，寻找二增长曲线是每教培企业的答题。途给出的答案堪称。财报数据显示，2025财年途实现营收61.468亿元，同比增长35。而在这稳健增长的背后，是非学科业务的爆发式突围。

　　细分数据显示，2025财年全年，途非学科业务（即素质素养业务）营收增速过90。这数字不仅远公司整体增速，标志着该板块已正式取代传统业务，成为驱动途发展的核心引擎。四季度，非学科业务营收同比增长45，现金收入同比增长30，展现出强劲的内生动力。

　　途非学科业务的成功并非偶然，而是“规模扩张”与“价值化”双轮驱动的结果。随着在读学员规模的持续扩大，该板块线上业务的盈利能力持续爬坡，全年实现了中个位数的利润率。

　　为关键的是，优质的产品体验大地增强了用户粘。财报披露昌都家具封边胶，秋季续班率同比显著提升，其中老生续班率过75。这留存率数据，证明了途在非学科域的产品力已建立起厚的护城河。

　　与此同时，途的传统中业务与大学生成人业务也保持了健康增长态势。中业务通过提升运营率，全年收入同比增长近15；大学生及成人业务则凭借精细化的产品组，实现了在线产品的盈利。这种多轮驱动的业务格局，为途的现金流提供了坚实保障。

　　线下战略：预计明年实现盈利

　　如果说非学科业务是途当下的亮点，那么线下业务的盈利预期则是其未来的大看点。

　　自2023年启动线下学习中心扩建以来，途将线下业务确立为集团层面的“二增长曲线”，并由创始人陈向东直接挂帅，享有资源配置的优先。经过三年的快速布局，途线下网络已形成显著的规模经济应。

　　在财报电话会上，万能胶生产厂家途CFO沈楠释放了为积的信号：“我们预计，在地学校层面，今年就能实现盈利。而且在明年，预计线下业务也能实现盈利，包括总部在内的部分。”这表态意味着，途线下业务即将跨越盈亏平衡点，从“投入期”正式转入“收获期”。

　　沈楠指出，途已从单纯的在线服务提供商，蜕变为线上线下融的平台型机构。基于当前的扩张速度和成熟的单店模型，途线下业务的营收规模有望在接下来的年里越多立上市的同行。这不仅是数量的胜利，是由成熟单位经济益、强大声誉及完善师资供应链共同驱动的质量胜利。

　　展望2026：拥抱Agent时代，冲刺百亿现金收入

　　面对即将到来的2026年，途创始人陈向东定下了“冲刺现金收入百亿元”的宏伟目标。从2024年的56亿元到2025年的69亿元，再到2026年的百亿愿景，途正步入个加速增长的新周期。

　　陈向东将2025-2026年的战略关键词定义为“消除浪费，惩到位”，并强调要实现“有增长、盈利增长、有利润的增长”。他敏锐地捕捉到AI技术的变革机遇，提出人类已进入Agent（智能体）的“iPhone时刻”。在他看来，教育行业正处于这伟大周期的中心，途须将AI融入灵魂处，通过“个体”赋能组织，以创新破大公司的率瓶颈。

　　从非学科业务的倍速增长，到线下业务的盈利在即，再到AI时代的布局，途的2025财报不仅仅是份财务总结，是份宣告回归商业本质的宣言。在质量发展的道路上，途正以前所未有的清晰度，迈向下个黄金十年。

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责任编辑：江钰涵

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